De economische vooruitzichten voor 2019 in Amerika, Europa en Azië zijn nog steeds goed ondanks de dreigende handelsoorlog. Een handelsoorlog kan natuurlijk roet in het eten gooien en ook effect hebben op de strategie van de Europese Centrale Bank op het rentebeleid. Vooralsnog heeft de ECB aangekondigd de opkoop operaties op de kapitaalmarkt per eind 2019 te stoppen. Vooruitlopend op die beslissing zou de rente op de kapitaalmarkt wat kunnen gaan oplopen. Verwacht wordt dat de rentetarieven in 2019 hetzelfde of licht hoger zullen zijn dan in 2018. Bij de opstelling van de begroting van 2019 is uitgegaan van een gemiddelde rente van -0,3% voor benodigde kortlopende geldleningen en 1% voor nieuwe langlopende leningen.

Een belangrijke variabele bij de uitvoering van het financieringsbeleid is de toekomstige renteontwikkeling op de geld- en kapitaalmarkt. Daarnaast speelt de spreiding in de vervalkalender van de langlopende schuldportefeuille een bepalende rol. We moeten voorkomen dat te veel schuld op hetzelfde tijdstip vervalt. Daarmee wordt immers het renterisico verhoogd.
De verwachting is dat er na de begrotingsopstelling (medio 2018) en in 2019 € 120 miljoen aan langlopende financieringsmiddelen benodigd zijn. In 2018 zal hiervan € 55 miljoen worden opgenomen en in 2019 naar verwachting 65 miljoen. Daarnaast wordt een bedrag van € 50 miljoen aan kortlopende middelen begroot voor 2019. Dit zijn forse volumes maar dat wordt veroorzaakt door de korte looptijden van deze leningen waardoor jaarlijks (of soms maandelijks bij de kasgeldleningen) herfinanciering noodzakelijk is.

De Gemeente Breda heeft een portefeuille aan verstrekte geldleningen van € 168 miljoen. De omvang van de leningen aan de woningbouwcorporaties is ongeveer € 67 miljoen. Van het restant maken de leningen aan Breedsaam (bijna € 80 Miljoen) en aan het Chassé Theater Beheer NV (ruim € 15 miljoen) het overgrote deel uit. De kredietrisico's op deze leningen zijn minimaal.  
Aan direct verleende garanties heeft de Gemeente Breda rond de € 20 miljoen uitstaan. Bij nagenoeg alle garantie is hypothecaire zekerheid verkregen.
De gemeente heeft een achtervangfunctie bij een aantal waarborgfondsen. De gemeente staat indirect garant voor leningen die door het waarborgfonds zijn gegarandeerd. De gemeente wordt pas aangesproken indien het waarborgfonds niet meer aan haar verplichtingen kan voldoen. De zekerheidsstructuur en de financiële positie van de waarborgfondsen zijn goed te noemen en ook daar loopt de gemeente Breda weinig risico.

De wetgever heeft in de wet FIDO (Financiering Decentrale Overheden) eisen gesteld aan het maximum aan renterisico, dat een gemeente in enig jaar mag lopen. Deze eisen komen tot uitdrukking in de kasgeldlimiet (voor leningen met een looptijd tot 1 jaar) en de renterisiconorm (voor leningen met een looptijd vanaf 1 jaar). Deze normen bepalen de speelruimte voor de gemeente om verantwoord en goedkoop te financieren. Beide normen worden zijn gerelateerd aan de begrotingsomvang.

De kasgeldlimiet is 8,5% van de totale begroting. Een gemeente mag tot de kasgeldlimiet met kortlopende geldleningen gefinancierd zijn. De kasgeldlimiet voor de gemeente Breda bedraagt in 2019 circa € 50 miljoen. Het beleid om bij een normale rentestructuur maximaal kortlopend te financieren heeft de laatste jaren veel (eenmalig) voordeel gebracht. De rente op de geldmarkt was (en is) extreem laag. Ook voor 2019 wordt wederom gestreefd naar maximale benutting van de kasgeldlimiet. Bij de begroting 2019 is rekening gehouden met een rente van -0,3% voor kortlopende leningen. Er wordt dus een inkomst van € 150.000 geraamd. Mocht de kortlopende rente 1% stijgen dan betekent dit een renterisico in de begroting van € 500.000.

De renterisiconorm is wettelijk vastgesteld op 20% van de begrotingsomvang in het betreffende jaar. Van de langlopende schuld mag maximaal dat bedrag aan een renteherziening onderhevig zijn in het betreffende begrotingsjaar. De renterisiconorm zorgt ervoor dat de gemiddelde looptijd van de schuldportefeuille minimaal 5 jaar is. Dat spreidt het vervallen van schuld in de tijd en vermindert het renterisico.  
De renterisiconorm wordt de komende jaren niet overschreden. Dit komt door de opbouw van de leningenportefeuille. Ruim 30% van de leningenportefeuille is langlopend gefinancierd met 40- en 50-jarige leningen. De gemiddelde rentecoupon is 3,03%. Daarmee heeft de totale schuldportefeuille van de Gemeente Breda een gemiddeld lange looptijd en is goed afgedekt tegen een snelle rentestijging.
Bij de langlopende schuld die in 2019 opnieuw moet worden gefinancierd (€ 65 miljoen) is het renterisico € 650.000 euro per procent rentestijging boven het ingezette percentage van 1,0 %. Vanaf 2020 zijn er bijna geen aflossingen op de vaste schuld. Om te voorkomen dat overfinanciering ontstaat zorgen we voor voldoende aandeel leningen met een looptijd van 1 tot 2 jaar per 2020. Ook worden leningen met langere looptijden sinds 2014 met een lineair aflossing schema aangetrokken.

Met ingang van eind 2013 is schatkistbankieren voor decentrale overheden verplicht. Gemeenten hebben een rekening courant verhouding met het Rijk en stallen daar de overtollige middelen. Om het cashmanagement van een gemeente niet te verstoren heeft het Rijk bepaalde middelen uitgezonderd, waaronder het drempelbedrag. Dit is 0,75% van de begroting (tot € 500 miljoen) plus 0,2% van het meerdere. De drempelwaarde van de Gemeente Breda is in 2018 bijna € 4 miljoen bij een begroting van ruim € 600 miljoen. De Gemeente Breda heeft geen structurele overtollige middelen en gebruikt de rekening courant verhouding met het Rijk enkel in het kader van het afstorten van tijdelijke overschotten. Het afstorten gebeurt automatisch als het saldo van de gemeentelijke rekeningenstructuur bij de BNGbank de € 2 miljoen (credit) overschrijdt.

Toerekening van rente
De rentetoerekening in de begroting staat hieronder. De werkelijk te betalen rentelasten en -baten worden geraamd. Het saldo is ruim € 3,8 miljoen. Deze netto-rentelast is minder dan 1% van de omvang van de begroting 2019.

Het treasury resultaat over 2019 is geschat ruim € 1,7 miljoen. Dit resultaat ontstaat door afronding van het berekende renteomslag percentage.